# taz.de -- Kommentar US-Zinswende: Die EZB ist noch im Nebel
> Die Fed hebt den Leitzins nach fast einer Dekade erstmals minimal. Die
> USA zeigen, dass die Rückkehr zum Normalbetrieb möglich ist.
IMG Bild: Noch agiert die EZB im Krisenmodus.
Hunderttausende haben Jobs und Häuschen verloren. Wenn in den USA sieben
Jahre nach dem Lehman-Crash die Arbeitslosigkeit bei 5 Prozent liegt und
die Wirtschaft moderat wächst, liegt das auch an der ultralockeren
US-Notenbank. Die Nullzinspolitik der Fed hat den USA Investitionen und
neue Arbeitsplätze gebracht.
Zusammen mit der Flutung der Märkte – 4 Billionen Dollar für umme – hatte
der Fed-Kurs auch Kollateralschäden: Banken, Konzerne und Reiche bedienten
sich, Anleihe-, Aktien- und Immobilienmärkte pumpten sich auf – und müssen
nun sorgsam zurückgeschrumpft werden. Die Luft muss raus, das quält jetzt
schon China und die anderen Schwellenländer, die zuletzt von US-Kapital auf
der Suche nach Rendite überschwemmt wurden.
Doch jetzt schwappt das Geld zurück. Wenn Fed-Chefin Janet Yellen nach fast
einer Dekade den Leitzins erstmals minimal wieder hebt, erklärt sie damit:
Die Finanz- und Bankenkrise ist – bei allen Risiken – bei uns beendet.
Zudem ruft sie über den Teich: Europa, mach mit!
Sieht vorerst schlecht aus. Die hiesigen Exporteure freuen sich zwar auf
einen tendenziell schwächeren Euro im Vergleich zum Dollar. Allerdings, das
ist das Fatale, regiert in der Eurozone weiter die Krise: Vielerorts gibt
es 20 Prozent Arbeitslosigkeit plus Zwergenwachstum. Das liegt auch an den
Systemen: Während mehr Wachstum und Jobs in den USA Kernaufgabe der Fed
sind, bescheidet sich die EZB mit dem Ziel einer stabilen Währung.
## Viel zu spät
Ihre jetzige Politik hat sich die Zentralbank auch gegen deutsche
Stabilitätsfanatiker und vor verschiedensten Verfassungsgerichten erkämpft.
Viel zu spät! Die USA zeigen, dass die Rückkehr zum Normalbetrieb möglich
ist, wenn man beherzt handeln darf.
Drittens, und das ist das Gute, kann eine erfolgreiche US-Zinswende eines
fernen Tages der EZB als Vorbild dienen. Aber: Noch agiert die EZB im
Krisenmodus. Yellen wird zeigen: Auch die EZB kann es schaffen.
17 Dec 2015
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DIR Kai Schöneberg
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