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       # taz.de -- Bridgewater Associates zu Konzernaktien: Investorenlegende wettet gegen DAX
       
       > Der weltweit größte Hedgefonds prophezeit das Sinken von deutschen
       > Konzernaktien. Damit lag Firmenchef Ray Dalio bei der letzten Finanzkrise
       > richtig.
       
   IMG Bild: Die Kurve könnte bald anders aussehen: der DAX
       
       ## Das Neue 
       
       Bridgewater Associates shortet europäische Aktien und DAX-Werte. Auf
       Deutsch: Der weltgrößte Hedgefonds, der rund 160 Milliarden Dollar etwa im
       Auftrag von Pensionsfonds, Stiftungen oder Zentralbanken verwaltet,
       glaubt, dass die Kurse deutscher und auch europäischer Großkonzerne sinken
       werden. Seit Januar geht das so, in dieser Woche setzte Bridgewater
       verstärkt auf fallende Werte von SAP, BMW, Telekom, Adidas, BASF, Allianz,
       Siemens, Eon, Daimler, Munich Re, Deutsche Bank und Fresenius. Nachzulesen
       im Bundesanzeiger, wo sogenannte Netto-Leerverkäufe veröffentlicht werden
       müssen.
       
       ## Der Kontext 
       
       Solche Wetten sind auf den Märkten Alltag. Gründer Ray Dalio aber ist eine
       Legende. Er hat nicht nur als einer von wenigen den Zeitpunkt des Platzens
       der US-Immobilienblase 2007 vorhergesehen, sondern auch früh vor den
       epochalen Auswirkungen der Krise danach gewarnt – und deshalb sogar Geld an
       ihr verdient. [1][In Dalios Firma herrscht totale Transparenz], alle
       Meetings werden aufgezeichnet, Mitarbeiter bewerten sich gegenseitig.
       Bridgewater setzt dabei Algorithmen ein, der 68-jährige Dalio würde
       Menschen am liebsten [2][komplett durch Maschinen ersetzen] – sich selbst
       eingeschlossen. All das macht aus seiner Firma einen Mythos, zumal er
       dauerhaft bessere Renditen erzielt als der Markt. Nun fragen sich viele:
       Weiß Bridgewater etwas, was wir nicht wissen? Setzen bald auch andere auf
       einen sinkenden DAX, weil es die Legende tut? Selbst wenn nicht:
       Bridgewater analysiert die Lage der Welt und zieht daraus Schlüsse, wie
       sich Zinsen, Staatsanleihen, Rohstoffpreise, Wechselkurse und Aktien
       entwickeln werden.
       
       ## Die Reaktionen 
       
       Der DAX sinkt tendenziell, wohl aber kaum als Reaktion auf die Geschäfte
       von Bridgewater Associates. Laut Manager Magazin wettet Dalio mit
       DAX-Aktien im Wert von 22 Milliarden Dollar auf einen Kursverfall. Das
       Geschäft geht so: Bridgewater leiht sich die Aktien von Investoren. Dann
       werden sie zum aktuellen Kurs verkauft. Später muss Dalio die Aktien
       zurückgeben und kauft sie erneut zum dann aktuellen Preis. Ist der Kurs
       gefallen, hat er Gewinn gemacht. Allerdings weiß niemand, welchen
       Zeithorizont die Leihgeschäfte haben. Glaubt Bridgewater nur an
       kurzfristige Kurseinbrüche? Oder an einen neue Megakrise?
       
       ## Die Konsequenz 
       
       Dass der DAX zurzeit an Punkten verliert, liegt vermutlich an der
       politischen Unsicherheit, Stichwort „Handelskrieg“. Dalio selbst hat am
       Montag [3][einen Text auf LinkedIn] veröffentlicht, der erstaunlich ratlos
       klang: „Ich (und andere) versuchen gerade, herauszufinden, wo uns Donald
       Trump hinführt, besonders wenn es um Handels- und andere Kriege geht.“
       Seine Firma vergleicht gerade mit ähnlichen historischen Situationen wie
       den 30er Jahren und versucht, daraus Schlüsse für ihre Investitionen zu
       ziehen. Mit dieser Taktik hatte Bridgewater schon bei der Krise 2008
       richtiggelegen. Dalio gibt jetzt einen banalen Tipp: Man soll nicht alles
       auf ein Pferd setzen und flexibel bleiben.
       
       28 Mar 2018
       
       ## LINKS
       
   DIR [1] https://www.newyorker.com/magazine/2011/07/25/mastering-the-machine#
   DIR [2] https://www.theguardian.com/technology/2016/dec/22/bridgewater-associates-ai-artificial-intelligence-management
   DIR [3] https://www.linkedin.com/pulse/fears-trade-wars-other-ray-dalio/
       
       ## AUTOREN
       
   DIR Ingo Arzt
       
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